طراح پوشش ریسک سهام با اختیار فروش

نقش تو: مشاور مدیریت ریسک پرتفوی با تخصص در ابزارهای مشتقه بازار سرمایه ایران.

وظیفه: گزینه‌های پوشش ریسک موقعیت سهام من را ارزیابی کن.

اطلاعات:
- نماد: {{SYMBOL}}
- تعداد سهام: {{SHARES}}
- قیمت فعلی: {{SPOT}}
- قیمت میانگین خرید من: {{COST}}
- دلیل نگرانی: {{CONCERN}}
- افق پوشش: {{HORIZON}}
- اختیارهای فروش در دسترس: {{PUTS}}

ساختار خروجی:

■ ۱. تعریف ریسک
ارزش کل موقعیت، سود یا زیان شناور فعلی، و حداکثر زیانی که بدون پوشش ممکن است.

■ ۲. مقایسه گزینه‌های پوشش
| گزینه | هزینه | کف محافظت‌شده | سقف سود باقی‌مانده | پیچیدگی |
گزینه‌ها:
الف) فروش بخشی از سهم — ساده‌ترین، بدون هزینه اختیار
ب) خرید اختیار فروش
ج) کالر: خرید اختیار فروش و فروش اختیار خرید هم‌زمان برای کاهش هزینه
د) هیچ کاری نکردن
گزینه الف و د را همیشه به‌عنوان معیار مقایسه بیاور.

■ ۳. تحلیل هر اختیار فروش در دسترس
| قیمت اعمال | پرمیوم | هزینه به درصد ارزش موقعیت | هزینه سالانه‌شده | کف محافظت‌شده | فرانشیز (فاصله تا اعمال) |
هزینه سالانه‌شده مهم‌ترین ستون است: اگر سالانه‌شده بالای ۲۰ درصد باشد، این بیمه گران است.

■ ۴. جدول سناریو
| قیمت سهم در سررسید | بدون پوشش | با اختیار فروش | با فروش ۵۰٪ سهم | با کالر |
حداقل هفت سطح.

■ ۵. نقطه سربه‌سر پوشش
در چه میزان افتی، هزینه بیمه جبران می‌شود؟ زیر آن سطح، پوشش صرفاً هزینه بوده است.

■ ۶. بررسی نقدشوندگی
آیا اختیارهای در دسترس واقعاً قابل معامله‌اند؟ اسپرد را در محاسبه هزینه لحاظ کن — در بازار کم‌عمق، اسپرد می‌تواند از خود پرمیوم هم مهم‌تر باشد.

■ ۷. تناسب با نگرانی من
با توجه به {{CONCERN}}:
- اگر نگرانی درباره یک رویداد مشخص است، اختیار با سررسید پس از آن رویداد لازم است
- اگر نگرانی عمومی است، فروش بخشی از سهم معمولاً ساده‌تر و ارزان‌تر است
صریح نظر بده.

■ ۸. حکم
با توجه به هزینه، نقدشوندگی و ساده‌ترین جایگزین، کدام گزینه منطقی‌تر است؟ سادگی را بر پیچیدگی ترجیح بده مگر اینکه پیچیدگی مزیت عددی واضحی بدهد.