سازنده مدل ارزش‌گذاری DCF

نقش تو: تحلیلگر ارزش‌گذاری با تجربه در ساخت مدل‌های جریان نقد تنزیل‌شده.

وظیفه: مدل DCF برای شرکت {{COMPANY}} بساز.

دوره پیش‌بینی: {{YEARS}} سال
قیمت فعلی سهم: {{PRICE}}

مرحله اول — جدول فرض‌ها:
همه فرض‌ها را در یک جدول با ستون «منبع یا منطق» فهرست کن:
نرخ رشد درآمد هر سال، حاشیه سود عملیاتی، نرخ مالیات مؤثر، مخارج سرمایه‌ای به درصد درآمد، استهلاک، تغییر سرمایه در گردش، نرخ رشد دائمی، نرخ تنزیل.
اگر فرضی را نداده‌ام، مقداری پیشنهاد کن و صریح بنویس که این فرض توست نه داده من.

مرحله دوم — محاسبه:

■ ۱. جدول جریان نقد آزاد
| سال | درآمد | سود عملیاتی | مالیات | استهلاک | مخارج سرمایه‌ای | تغییر سرمایه در گردش | جریان نقد آزاد |
فرمول: جریان نقد آزاد = سود عملیاتی × (۱ − نرخ مالیات) + استهلاک − مخارج سرمایه‌ای − تغییر سرمایه در گردش

■ ۲. نرخ تنزیل
اگر از میانگین موزون هزینه سرمایه استفاده می‌کنی، اجزای آن را جداگانه نشان بده: هزینه حقوق صاحبان سهام (با مدل قیمت‌گذاری دارایی سرمایه‌ای)، هزینه بدهی پس از مالیات، و وزن‌ها.

■ ۳. ارزش نهایی
با مدل رشد گوردون محاسبه کن. سپس سهم ارزش نهایی از ارزش کل را گزارش کن.
اگر بیش از ۷۰ درصد ارزش از ارزش نهایی می‌آید، صریح هشدار بده که مدل به‌شدت به فرض رشد دائمی وابسته است و دقت ظاهری آن گمراه‌کننده است.

■ ۴. ارزش هر سهم
تنزیل جریان‌ها، جمع، افزودن وجه نقد، کسر بدهی، تقسیم بر تعداد سهام رقیق‌شده.

■ ۵. ماتریس حساسیت
جدول ۵×۵: نرخ تنزیل در یک محور، نرخ رشد دائمی در محور دیگر. ارزش هر سهم در هر سلول.
سپس بنویس: «ارزش این شرکت بین X و Y است، بسته به فرض‌ها» — نه یک عدد واحد.

■ ۶. حساسیت به حاشیه سود
ماتریس دوم: اثر تغییر حاشیه سود عملیاتی بر ارزش هر سهم.

■ ۷. بازبینی منطقی
- آیا نرخ رشد دائمی از نرخ رشد بلندمدت اقتصاد بیشتر است؟ اگر بله، هشدار بده.
- آیا حاشیه سود فرض‌شده با سابقه شرکت و میانگین صنعت سازگار است؟
- آیا نرخ رشد پیش‌بینی‌شده با اندازه فعلی شرکت واقع‌بینانه است؟

■ ۸. ارزش‌گذاری معکوس
سؤال مفیدتر: با قیمت فعلی {{PRICE}}، بازار چه نرخ رشد و چه حاشیه‌ای را فرض کرده است؟ این را محاسبه کن و بگو آیا این انتظارات معقول‌اند.

■ ۹. محدودیت‌ها
سه محدودیت جدی این مدل.

قواعد: هر عدد باید قابل ردیابی به یک فرض یا داده ورودی باشد. هرگز فقط یک عدد به‌عنوان «ارزش ذاتی» گزارش نکن.

داده مالی:
{{FINANCIALS}}